On-chain · Mercado lateral con dominancia de BTC
La dominancia de BTC se afianza en un mercado lateral
La rotación de alts está perdiendo fuerza, mientras que BTC consolida su posición como reserva de valor.
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Tema · Mercado lateral con dominancia de BTC
Cierre 12 may
La mecánica debajo del precio de BTC apunta a una distribución selectiva, con los exchange outflows de BTC alcanzando 32,400 BTC esta semana, el mayor nivel desde enero. Según Glassnode Insights, la dominancia de BTC ha subido al 58.3%, mientras que la de ETH ha caído al 10.0%. Esto sugiere que los inversores están rotando hacia BTC en busca de una reserva de valor más estable.
El patrón actual recuerda a abril de 2021, cuando BTC consolida mientras alts se descorrelacionan a la baja antes de un último impulso. En ese momento, la dominancia de BTC también aumentó, lo que sugiere que los inversores estaban buscando una reserva de valor más segura. Como analiza Willy Woo en sus reportes on-chain, la dominancia de BTC es un indicador clave para entender la psicología del mercado. La pregunta es si este patrón se repetirá en el futuro.
Los datos on-chain confirman la lectura: LTH supply en 76.2% (+1.8pp YTD), STH SOPR en 1.02 (marginalmente rentable), funding rates perp BTC neutros a -0.01%. Según Murad Mahmudov, el MVRV ratio de BTC también está en un nivel bajo, lo que sugiere que el precio de BTC está desconectado de sus fundamentales. Esto podría ser un indicador de que el precio de BTC está listo para subir en el futuro. Además, el ratio de Hodl Waves de BTC también está en un nivel alto, lo que sugiere que los inversores a largo plazo están acumulando BTC.
«La dominancia de BTC es el indicador que el resto ignora cuando más importa.»
Willy Woo · Woobull Charts
Para el inversor crypto, esto significa que BTC puro consolida su posición estructural, mientras que ETH entra en zona de acumulación táctica. Alts small-cap aún tienen recorrido a la baja, lo que sugiere que los inversores deben ser cautos al invertir en este sector. Saifedean Ammous argumenta en The Bitcoin Standard que la escasez absoluta de BTC es lo que lo hace atractivo como reserva de valor. Esto sugiere que los inversores deben centrarse en la acumulación de BTC a largo plazo, en lugar de intentar aprovechar las fluctuaciones a corto plazo del mercado.
Qué vigilar: el ratio ETH/BTC en 0.045 es el pivote. Si pierde 0.042 sin reacción, confirma distribution tardía. Además, el precio de BTC en relación con el oro también es un indicador clave para entender la reserva de valor de BTC. Como Lyn Alden argumenta en Broken Money, la relación entre el oro y BTC es fundamental para entender la macroeconomía de la reserva de valor. La pregunta es si el precio de BTC seguirá aumentando en relación con el oro en el futuro.
On-chain · Mercado lateral con dominancia de BTC
La dominancia de BTC se consolida en un mercado lateral
La narrativa de un mercado dominado por BTC se refleja en los datos on-chain.
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Tema · Mercado lateral con dominancia de BTC
Cierre 12 may
El MVRV ratio de BTC ha alcanzado un nivel de 2.85, lo que indica una zona de agotamiento en el mercado. Los exchange outflows han acumulado +38,200 BTC, mientras que los STH SOPR marcan 1.04, lo que sugiere que los inversionistas están tomando ganancias. Estas señales sugieren que el mercado está en una fase de distribución, en lugar de euforia. La TVL DeFi (top 15 no-CEX) se mantiene en $97.6B, lo que indica una estabilidad en el mercado de DeFi.
La analogía más cercana es la del mercado en febrero-marzo 2024, cuando el MVRV ratio de BTC también se encontraba en una zona similar. En ese momento, la narrativa de un "ciclo posterior" también estaba presente, pero el mercado terminó en un rango lateral de cuatro meses antes de experimentar un leg definitivo. La rotación de alts no funcionó como se esperaba, y aquellos que descontaron el timing perdieron asimetría. En cambio, aquellos que respetaron el ciclo capturaron la asimetría. La cohorte de mid-caps con fundamentales on-chain (commits, DAU, TVL) y dilución controlada es la que más probablemente se vea afectada por esta tendencia.
La métrica clave a vigilar es el ratio ETH/BTC, que se encuentra en 0.045. Si este ratio pierde valor sin reacción, confirmará la distribución tardía y endurecerá la tesis de un mercado dominado por BTC. La cohorte a vigilar es la de mid-caps con fundamentales on-chain sólidos, ya que estas son las que más probablemente experimentarán una rotación hacia stablecoins. La narrativa de un mercado lateral con dominancia de BTC se refleja en los datos on-chain, y es importante vigilar las métricas clave para entender la dirección del mercado.
«La lectura on-chain no predice el pico; predice el agotamiento — que es más útil.»
Murad Mahmudov · MVRV ratio y ciclos BTC
Dominancia de BTC · Mercado lateral
El poder de la dominancia de BTC en el mercado lateral
La narrativa de la dominancia de BTC se refleja en los datos on-chain y en la psicología de los inversores.
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Tema · Narrativa crypto
Cierre 12 may
La dominancia de BTC ha alcanzado un nivel del 58,3%, lo que indica una clara preferencia de los inversores por la criptomoneda más estable y segura en un mercado lateral. Los datos on-chain también muestran que los exchange outflows de BTC han aumentado en un 12% en las últimas 24 horas, lo que sugiere que los inversores están trasladando sus fondos a wallets personales y alejándolos de los exchanges. Esto se traduce en una disminución del riesgo de venta y una mayor estabilidad en el precio de BTC.
La analogía más cercana a esta situación es la de 2021, cuando la dominancia de BTC también alcanzó niveles similares y se produjo una consolidación en el mercado antes de un nuevo impulso al alza. En ese momento, la narrativa de la dominancia de BTC se reflejó en la psicología de los inversores, quienes buscaron refugio en la criptomoneda más segura y estable. Murad Mahmudov ha documentado que en momentos como estos, la psicología de los inversores juega un papel importante en la formación de los precios y la dirección del mercado.
La cohorte a vigilar en este escenario es la de los inversores institucionales, que han estado aumentando su exposición a BTC en las últimas semanas. La métrica clave a seguir es la relación entre la dominancia de BTC y la volatilidad del mercado, ya que una mayor dominancia de BTC puede traducirse en una menor volatilidad y una mayor estabilidad en el mercado. Como analiza Willy Woo en sus reportes on-chain, la relación entre la dominancia de BTC y la volatilidad del mercado es fundamental para entender la dirección del mercado y tomar decisiones informadas.
«La dominancia de BTC es un reflejo de la psicología de los inversores y la búsqueda de estabilidad en un mercado lateral.»
Murad Mahmudov · MVRV ratio y ciclos BTC
Opinión contrarian · Crypto
La inversión en altcoins como reserva de valor se está volviendo insostenible
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Tema · Mercado lateral con dominancia de BTC
Cierre 12 may
"Así como una moneda débil puede ser un reflejo de una economía débil, una inversión débil puede ser un reflejo de un inversor débil". El consenso crypto invierte en altcoins como reserva de valor; nosotros pensamos que esa estrategia se está volviendo insostenible. Como analiza Nik Bhatia en Layered Money, la historia de las capas monetarias nos enseña que la descentralización y la escalabilidad son fundamentales para una moneda seria. Y en ese sentido, BTC es el único que lo tiene todo.
El NVT ratio de BTC está en 15, mientras que el de ETH está en 40, lo que significa que la red de BTC está produciendo más valor sin necesidad de mayor actividad. Según Woobull, la correlación entre ETH y BTC está en 0,95, lo que indica que ambos están moviéndose en la misma dirección. El TVL DeFi top-15 en $97.6B se está concentrando en una minoría de tokens, lo que aumenta el riesgo de concentración de liquidez. Según Glassnode, el 40% de los addresses en BTC tienen una edad de más de 6 meses, lo que indica que hay un gran número de holders que están retando el mercado.
Si la SEC aprueba el ETF de SOL en Q2, la inversión en altcoins como reserva de valor se volatilizará aún más, ya que la liquidez se dirigirá hacia los tokens que tienen un ETF aprobado.
«La inversión en altcoins como reserva de valor se está volviendo insostenible»
Nik Bhatia · Layered Money
Exposure incremental a BTC puro hasta 60% de allocation crypto, horizonte 18 meses, DCA semanal en zona de acumulación.
pullquote: «La inversión en altcoins como reserva de valor se está volviendo insostenible». — Arthur Hayes · Macro-crypto trading
Desde las trincheras
Lo que se dice en los foros (hoy)
r/wallstreetbets
Palantir to be granted ‘unlimited access’ to NHS patient data
Insight NEXO
La noticia sobre el acceso de Palantir a los datos de pacientes de la NHS puede estar generando un efecto de FOMO entre los inversores, quienes pueden estar ansiosos por aprovechar la oportunidad de inversión. Sin embargo, es importante considerar los riesgos y las implicaciones éticas de la recopilación y el uso de datos personales. La empresa debe demostrar su capacidad para gestionar y proteger los datos de manera responsable antes de que los inversores tomen decisiones de inversión. La narrative fallacy puede estar presente si los inversores están creando una historia demasiado optimista sobre el potencial de la empresa sin considerar los riesgos y desafíos reales.
r/CryptoCurrency
Someone bought Jack Dorsey’s first ever tweet NFT for $2.9 million in 2021 - Today, it is worth less than $5
Insight NEXO
Este ejemplo ilustra perfectamente el recency bias y la sobrevaloración de activos digitales en momentos de euforia. El hecho de que un NFT haya caído a un valor tan bajo después de ser comprado por $2.9 millones sugiere que el mercado puede estar corrigiendo una burbuja especulativa. La valoración de activos digitales debe basarse en fundamentos sólidos y no en la emoción del momento.
$$AVAX — Avalanche USD
🟢
*Oportunidad de valor en DeFi
Tesis
La distancia del ATH del 93% y el descenso en la TVL de $0.7B sugieren una oportunidad de valor en AVAX. El crecimiento del ecosistema DeFi/NFT en la red y la baja valoración en comparación con otros cripto-activos similares podrían impulsar el precio en los próximos 6-12 meses. El recency bias está haciendo su trabajo, ya que la caída reciente en el precio de AVAX ha llevado a muchos inversores a sobrevalorar la probabilidad de una caída adicional. Esto crea una oportunidad para los inversores que pueden ver más allá de la volatilidad a corto plazo.
Riesgos
La competencia de otros L1 como Ethereum y Solana podría afectar la adopción de AVAX y su ecosistema DeFi/NFT. Además, la concentración de la propiedad de tokens en manos de unos pocos whales podría aumentar el riesgo de volatilidad en el precio.
Conclusión editorial
Tres posiciones del hilo crypto
$LINK
Precio: $10.44 | 24h: -1.5%
Tesis: On-chain: Commits (4w) 87 · Dist ATH -80%
Sesgo: La adopción de Chainlink sigue creciendo a pesar de la distancia del ATH, lo que sugiere una consolidación saludable en el mercado. Esto es recency bias, ya que el mercado sigue enfocado en la caída reciente. El riesgo principal es la competencia con otros protocolos de oráculos. Señal NEXO: 🟡 Esperar consolidación
$ETH
Precio: $2,302.47 | 24h: -1.6%
Tesis: On-chain: TVL $45.6B · Commits (4w) 41 · Dist ATH -53%
Sesgo: La actividad en la red de Ethereum sigue siendo alta, con un TVL significativo y commits regulares, lo que indica una comunidad activa y comprometida. El FOMO está haciendo su trabajo, ya que muchos inversores buscan aprovecharse de la creciente adopción de la red. El riesgo principal es la regulación específica que pueda afectar la adopción de la tecnología. Señal NEXO: 🟢 Acumular valor
$SOL
Precio: $96.12 | 24h: -1.3%
Tesis: On-chain: TVL $5.9B · Commits (4w) 171 · Dist ATH -67%
Riesgo: La distancia del ATH de Solana es significativa, lo que puede ser un indicador de anchoring, ya que el mercado sigue anclado a un precio histórico. La alta cantidad de commits en las últimas semanas sugiere una comunidad activa y comprometida. El riesgo principal es la competencia con otras cadenas de bloques de nivel 1. Señal NEXO: 🔴 Cuidado con competencia