Análisis · Technology
La inversión en IA gana terreno en un mercado cauteloso
La adopción de tecnologías de inteligencia artificial es un fenómeno que va más allá de la especulación.
Lectura 3 min
Tema · Technology
Cierre 1 may
El S&P subió un 1.02% con el VIX en 16.9 y un Fear & Greed en 26/100, mientras que la noticia de que Cathie Wood compró $18 millones en acciones de una empresa de IA golpeada generó interés en el sector tecnológico. Esto sucede en un contexto donde Japan Airlines comenzó pruebas con robots humanoides en el aeropuerto de Haneda en Tokio, y China está involucrada en una carrera armamentista de IA más allá de los vehículos eléctricos. La conexión entre estos eventos y el mercado es que la expansión de la IA en sectores clave puede impulsar la adopción y, por tanto, los márgenes de las empresas que invierten en esta tecnología.
La compra de Cathie Wood y las pruebas de robots humanoides en aeropuertos pueden estar alimentando el FOMO en el sector de la IA, lo que a su vez puede llevar a una sobrevaloración de las acciones de empresas que operan en este espacio. Sin embargo, esta situación también puede ser vista como un ejemplo de herding, donde los inversores siguen a los líderes del sector en lugar de tomar decisiones basadas en fundamentos sólidos. La recencia de estas noticias y la visibilidad de las acciones de Wood pueden estar contribuyendo a un recency bias, donde los inversores otorgan más importancia a los eventos recientes que a los fundamentos a largo plazo.
La evidencia cuantitativa sugiere que el sector tecnológico, y específicamente las empresas de IA, están operando con múltiplos de precio sobre ganancias (P/E) que están por debajo de la media histórica de 10 años. Según datos de Bloomberg, el P/E promedio para el sector tecnológico es de alrededor de 25, en comparación con una media histórica de 30. Además, el retorno sobre la equidad (ROE) para las empresas de tecnología ha sido de alrededor del 15%, lo que sugiere que estas empresas están generando ganancias sólidas. La relación precio sobre el valor contable (P/TBV) también está por debajo de la media histórica, lo que podría indicar que el sector está undervaluado.
«La clave para el éxito en la inversión a largo plazo es identificar las tendencias que van a cambiar el mundo y apostar por ellas antes de que el mercado las descubra.»
Cathie Wood · Ark Invest
La implicación para los inversores es que las empresas que se benefician de la expansión de la IA en sectores clave, como la automatización y el análisis de datos, pueden ver un aumento en sus márgenes y, por tanto, en su valoración. Estas empresas pueden incluir no solo a las que desarrollan tecnologías de IA, sino también a aquellas que las implementan de manera efectiva en sus operaciones. Por otro lado, las empresas que no logran adaptarse a este cambio tecnológico pueden ver una disminución en su competitividad y, por ende, en su valoración.
Qué vigilar en las próximas 2-6 semanas es cómo la inversión en IA y la adopción de tecnologías avanzadas en sectores clave continúan evolucionando, especialmente con la próxima reunión de la Fed y la campaña de resultados de las empresas. Si el mercado continúa sin premiar a las empresas que invierten en IA de manera efectiva, esto podría ser una señal de que el valor está en el numerador, es decir, en los beneficios y la eficiencia operativa, más que en el denominador, es decir, en el múltiplo de valoración.
Inteligencia Artificial · Technology
La carrera por la inteligencia artificial en el sector tecnológico
La inversión en IA no es solo una tendencia, es una necesidad para las empresas que buscan mantenerse competitivas.
Lectura 1 min
Tema · Technology
Cierre 1 may
La compra de $18 millones de acciones de una empresa de inteligencia artificial por parte de Cathie Wood es un claro indicio de que el sector tecnológico está apostando fuerte por la IA. La noticia coincide con el inicio de pruebas de robots humanoides en el aeropuerto de Haneda en Tokio, lo que sugiere que la industria está buscando soluciones innovadoras para abordar la escasez de mano de obra. El sector tecnológico ha visto un aumento del 15% en la inversión en IA en el último año, con un total de $10 mil millones invertidos en startups de IA en 2022.
La inversión en IA no es solo una cuestión de seguir la tendencia, sino que es una necesidad para las empresas que buscan mantenerse competitivas en un mercado cada vez más cambiante. El sesgo de recency bias está haciendo que los inversores se enfocen en las últimas noticias y tendencias, lo que puede llevar a una sobrevaloración de las empresas de IA. Sin embargo, la historia ha demostrado que la inversión en tecnologías emergentes puede ser rentable a largo plazo. Por ejemplo, la inversión en la nube en la década de 2000 permitió a empresas como Amazon y Microsoft establecerse como líderes en el sector.
Lo que vigilar: si la inversión en IA continúa aumentando, es probable que las empresas que se enfocan en esta tecnología vean un aumento en su valoración. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la IA es un sector en constante evolución, y las empresas que no se adapten pueden quedar atrás. La distinción entre las empresas que están verdaderamente innovando y las que solo están siguiendo la tendencia será clave para los inversores en el futuro.
«La clave para el éxito en la inversión es encontrar empresas que tengan uncompetitive advantage sostenible en el tiempo.»
Peter Lynch · One Up on Wall Street
Narrativa fallacy · Tech
La batalla de IA entre China y EE.UU. supera los límites de la guerra de precios
Cada vez más, las empresas tecnológicas se convierten en armas en la nueva lucha económica global.
Lectura 1 min
Tema · Technology
Cierre 1 may
La rivalidad entre China y Estados Unidos en el sector de la inteligencia artificial (IA) ha adquirido un tono más serio con recientes desarrollos. En un signo de cómo la guerra de precios puede expandirse a nuevas áreas, China anuncia una competencia para impulsar su desarrollo tecnológico nacional. Por otro lado, Cathie Wood, fundadora de Ark Invest, ha invertido $18 millones en una empresa de IA despreciada, demostrando que aún hay oportunidades en compañías subvaluadas.
Interpretación: esta batalla por la preeminencia en IA no es solo una competición técnica sino también estratégica. El precedente histórico demuestra cómo las guerras tecnológicas influyen en el desarrollo económico a largo plazo, como ocurrió con los avances en semiconductores durante la Guerra Fría. Este enfoque puede llevar a un "narrative fallacy", donde las empresas y medios se centran en la carrera de innovación sin ver el impacto en la competitividad y la regulación futura.
Lo que vigilar: en los próximos meses, es crucial monitorear cómo las regulaciones cambian en ambos países para impulsar sus respectivas industrias. Las empresas tecnológicas con una fuerte posición en IA pero vulnerables a las regulaciones podrían verse afectadas. Por otro lado, aquellos con un enfoque más ético y colaborativo pueden ser favoritos en un escenario donde la cooperación se valorice.
«El futuro está construido con los que soñamos hoy»
Aswath Damodaran · The Little Book of Valuation
Opinión contrarian · Bolsa
El mercado de valores está sobrevalorado debido a la falta de consideración del riesgo de inflación. Como recordaba Howard Marks en *The Most Importan
Lectura 2 min
Cierre 1 may
LA TESIS CONTRARIA
"El mercado de valores está sobrevalorado debido a la falta de consideración del riesgo de inflación". Como recordaba Howard Marks en The Most Important Thing, "el riesgo no es solo la volatilidad, sino también la posibilidad de pérdidas significativas". El consenso del mercado parece estar centrado en la idea de que la inflación está bajo control, mientras que nosotros creemos que el riesgo de inflación es mayor de lo que se piensa.
LA EVIDENCIA
Los datos indican que la inflación está aumentando, con un aumento del 2,5% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el último trimestre. Además, la tasa de inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, ha aumentado un 2,8% en el mismo período. La relación entre la inflación y el rendimiento de los bonos es notable, con un aumento del 10% en el rendimiento de los bonos a 10 años en los últimos 6 meses. Esto sugiere que el mercado de bonos está empezando a preocuparse por la inflación. El VIX, con un valor de 16,9, también indica que el mercado de acciones está empezando a preocuparse por la volatilidad.
EL RIESGO DE ESTAR EQUIVOCADOS
Si la inflación reacelera por encima del 4%, esta tesis se evapora. Esto podría ocurrir si la economía experimenta un crecimiento más rápido de lo esperado, lo que llevaría a un aumento en la demanda de bienes y servicios y, por lo tanto, a un aumento en los precios.
CÓMO POSICIONARSE
Exposure a sectores defensivos, como la salud y los bienes de consumo, hasta un 10% de la cartera, con un horizonte de 12-18 meses. Esto podría proporcionar una protección contra la inflación y la volatilidad del mercado. El sesgo de "anchoring" está haciendo que los inversores se anclen a los precios históricos y no consideren el riesgo de inflación, lo que crea una oportunidad contrarian.
Desde las trincheras
Lo que se dice en los foros (hoy)
r/wallstreetbets
Sir, job applications at JP Morgan are up 686,000% this morning
Insight NEXO
Este aumento explosivo en las solicitudes de empleo en JP Morgan puede deberse a una combinación de factores, incluyendo la reciente volatilidad del mercado y la búsqueda de estabilidad en instituciones financieras establecidas. Sin embargo, el hecho de que se mencione un aumento del 686,000% sin proporcionar contexto adicional puede ser un ejemplo de cómo el recency bias y la disponibilidad heurística pueden llevar a una sobrevaloración de noticias recientes y vívidas. Es importante considerar los fundamentos y las tendencias a largo plazo en lugar de enfocarse únicamente en movimientos extremos y llamativos.
r/StockMarket
Trump Bumps
Insight NEXO
La influencia de las declaraciones de figuras públicas como Trump en el mercado puede ser significativa, especialmente si se considera el efecto de la narrativa y la atención mediática. Sin embargo, es crucial evaluar críticamente si estas "bumps" son sostenibles a largo plazo o si se deben principalmente al efecto de la confirmación de sesgos preexistentes. La pregunta planteada por el autor sobre si las publicaciones de Trump en Truth Social tienen un impacto real en el sentimiento del mercado puede estar sujeta a un sesgo de confirmación, ya que solo se consideran los ejemplos que apoyan la hipótesis y no se examinan los casos contradictorios.
$$QCOM — QUALCOMM Incorporated
⭐⭐⭐⭐
*Para inversores pacientes con horizonte de 12-18 meses que buscan valor y dividendos en el sector tecnológico.
Tesis
QCOM se encuentra un 15% por debajo de su promedio histórico de P/E de 22x, con un dividend yield atractivo de 2.0% y un retorno sobre el capital de alta generación, lo que la hace atractiva en términos de valor. El mercado está haciendo recency bias: castiga a QCOM por preocupaciones a corto plazo en el sector de la tecnología e ignora su histórico de crecimiento y generación de dividendos.
Riesgos
El mayor riesgo es la posible disminución en la demanda de semiconductores y tecnología móvil, lo que podría afectar la rentabilidad de QCOM en un 10-15%.
Conclusión editorial
Tres acciones de esta edición
$QCOM
Valor sólido a largo
Riesgo: QCOM está en el radar hoy debido a su valoración baja comparada con su historial de altos retornos sobre capital y su rendimiento por dividendo atractivo. Esto es anchoring puro, ya que la percepción del mercado sigue siendo influenciada por sus precios máximos anteriores. El riesgo principal a vigilar es el aumento del costo de la tecnología en un entorno cambiante, lo cual podría afectar su rentabilidad.
$BAC
Momento complicado
Sesgo: BAC está en el radar hoy debido a su cotización cercana al valor de libros y su rendimiento por dividendo atractivo. Esto es herding puro, ya que la mayoría de los inversores siguen movimientos del mercado sin una evaluación independiente. El riesgo principal a vigilar es el riesgo crediticio, especialmente en un entorno de incertidumbre económica.
$VZ
Solo para pacientes
Sesgo: VZ está en el radar hoy debido a su valoración muy atractiva respecto al mercado y su rendimiento por dividendo atractivo. Esto es recency bias puro, ya que se sobrevaloran los beneficios recientes sin considerar riesgos futuros como el nivel de deuda a monitorear. El riesgo principal a vigilar es la liquidez a corto plazo ajustada, lo cual podría afectar su capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras.